多位受访证券基金业人士称中小投资者并非望板兴叹

证券时报记者陈冬生曾炎鑫

上周末，备受关注的科创板规则正式落地，虽然科创板对投资者提出了50万元资产门槛和2年证券交易经验的适当性要求，但是，国内投资者有了更多参与科技创新企业的投资机会，投资者的投资策略相应改变。

据测算，现有A股市场符合50万资产门槛和2年证券交易经验条件的个人投资者约300万人，加上机构投资者，交易占比超过70%，总体上看，兼顾了投资者风险承受能力和科创板市场的流动性。

华西证券股份有限公司副总裁杜国文认为，实施投资者适当性制度，并不是将不符合要求的投资者拦在科创板大门之外，中小投资者可以通过公募基金等产品参与科创板。即使符合投资者适当性制度，如不具备对科创板企业的专业分析能力，建议也向公募基金等产品配置部分资金。

科创板推出后投资者策略将发生改变。杜国文介绍，首先，投资者应改变的是打新策略。市场化发行体制下，投资新股不再是无风险投资，在新的询价机制下，很有可能上市后甚至上市首日破发。投资者应关注不同行业不同特点的IPO企业是否被市场给予差异化定价，新股定价是否具备投资价值。

其次，投资者应提升对科创板公司行业、经营的专业分析能力，同时注重投资的风险防控。科技创新本身是具有一定风险的，且科创板对企业盈利性不再做硬性要求，这就要求投资者兼具专业分析能力和风险承受能力。

东吴证券相关负责人认为，对于投资者而言，科创板股票股价波动的区间相对现有主板及中小板市场更宽，对于投资者的抗风险能力以及对投资的专业性，特别是投研定价能力要求明显提升。此外，科创板设立后将会有更多的长期资金进入市场，价值投资风格有望得到进一步夯实，以机构投资者为代表的长期资金将成为市场主力，市场整体投资风格有望更趋稳健。同时，科创板实施注册制也将为资本市场减少过度炒作尤其是壳资源的炒作、提倡价值投资奠定基础。

前海开源基金首席经济学家杨德龙表示，对于普通投资者来说，很难去鉴别哪个公司会取得成功，也很难用传统的估值方法来测算估值公司的估值是否合理。他建议投资者积极转变投资理念，坚持价值投资，分享我国资本市场发展的成果，分享我国经济发展的成果。

（责任编辑：李佳佳 HN153）

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